油价走低、支出却再加码、赤字还说要缩一点，这套组合拳摆在桌上，谁能不眨眼问一句，到底在押什么牌。

据沙特财政部披露，2026财年安排了1.31万亿里亚尔的支出，折合约3500亿美元，同时预计有1.15万亿里亚尔的收入，约3060亿美元。

看着数字，脑子里难免蹦出两个念头，一个是逆风硬上，一个是趁热打铁。

可另一边的现实也在敲门，2025年财政收入被预估到1.09万亿里亚尔，差不多2900亿美元，低于此前的盘算。

支出还要走到1.336万亿里亚尔，约3600亿美元，比批准的预算再抬四个点。

这不是“紧衣缩食”的姿势，更像是在往潜力赛道里持续投料的节奏。

油价这条主线在摇摆，据财政部报告，布伦特在2025财年前三季度均价被抓在每桶69.9美元一线，比去年同期少了约14.5%。

一个国家会不会在油价偏软的时候收手，这是习惯性思维的陷阱。

沙特的回答看着挺直接，继续推进“2030愿景”。

这事不止喊口号，王储穆罕默德·本·萨勒曼已经拍板，预算过了关，还让各部委对齐计划与项目，别跑偏。

拆开看，这个“押注”其实不止看油，而是把筹码分散到非油行业的盘子里。

财政部在报告里点了几条路标，基础设施、公共服务、生活质量，这些不太性感但粘性强的东西，正在持续被加固。

过去一年里，非石油活动涨了4.7%，这是从2025年年初到第三季度的统计。

整体GDP同比跑了4.1%，节奏不算狂飙，但很稳。

这套增长的骨架不是把油价做成K线图的花活，而是把私营部门的作用拉起来，让它在油市起落的节拍外也能跳。

官方的说法挺自信，非油行业的竞争力被拉升，碰到油市波动也能坚挺走路。

数据给了一点底气，2025年上半年外国直接投资净流入约465亿里亚尔，也就是124亿美元，年比增幅超过29%。

这股钱从哪来，投资者不会只看今日油价，他们看的是规则、项目和回报，当然也看国家意志。

沙特财政大臣穆罕默德·贾丹在社交平台X上表态，转型还会继续，朝更广的多元化与创新方向去。

这句“继续”不是随口一说，2026年的实际GDP增速被预期到4.6%，比今年的4.4%略有抬升。

通胀方面，给出的预估是2%，较今年的2.3%再下一个台阶。

如果把宏观画成一张心电图，这些数字是稳定的波形。

对预算来说，稳定是一种底气，扩张是一种选择。

油价这条线，OPEC+也没撂担子。

上周末的成员国视频会议上，沙特、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚、阿曼这些国家又把“密切监测、逐步放宽自愿减产”的话说了一遍。

那笔自愿减产从2023年4月开始，每日165万桶，市场看得见。

不是一脚到底，而是渐进式调整，目标是稳住盘面。

全球需求还在长，OPEC+这套稳住节拍的手法，预期会对沙特下一财年的石油收入带一点偏正向的推力。

话说回来，油这个行业是周期之王，再稳也难免有起伏。

把预算压在单一商品上，被动程度太高，这是沙特过去多年已反复验证出的认知。

这次的支出安排像是在给非油板块补齐肌肉，免得外部一风吹，内部就打摆子。

有人会问，油价摔了一段，收入还保守了一些，怎么支出却要更大。

这背后有两类动因，一来是大项目对经济的带动效应，二来是对私营部门的持续赋能。

把路修好、把公共服务提升、把生活质量这件事落到地面，不只是好看，它能带来就业，也能让资本找得到落脚点。

据沙特通讯社发布的消息，这些方向和“2030愿景”对表，王储亲自盯进度，意味着执行链条会更紧。

说白了，这是在把“国家愿景”拆成具体任务，然后用预算去推动齿轮转。

财政部还提到，投资扩张、项目落地和私企作用增强，是提升非油竞争力的关键杠杆。

这句“杠杆”很关键，说明他们不是在撒胡椒面，而是在挑关键节点加码。

油市的短期波动不可控，预算的方向可控，这就是政策的“定海针”。

从数据看，2026年收入预计1.15万亿里亚尔，支出1.31万亿里亚尔，赤字比上一年要小一些。

这不是“勒紧裤腰带”的缩减，是在收入端更有把握的缩减。

至于收入结构里非税、税收的具体构成，公开素材没有细拆，暂无相关信息。

但从非油活动的升速和投资增量上看，未来的收入基盘正在变厚，这一点能解释赤字收窄的底气。

市场上也有声音担心大项目会不会拖慢效率，这类顾虑不算少见。

执行力是门硬课，预算批了只是起点，能不能按时按质完成，得看项目治理和透明度。

从这几年沙特的政务节奏看，项目推进的意志很强，跨部门协同也在被强化。

当然强不等于完美，任何大型工程都有可能出现成本漂移，这点需要持续披露和问责机制来约束。

再把镜头拉近一点，油价的假设被放在每桶69.9美元的水平，这是2025财年前三季度的平均线。

比去年同期低了14.5%，这个落差不是小数点，它会反映在预算的谨慎上。

也许有人会期待OPEC+的逐步放宽减产带来供给回归，从而给价格托一托。

但供需在不同季度里有不同节拍，不能把一条会议纪要当成万能钥匙。

沙特这次的策略像是在做“资产负债表的再平衡”，资产端不再只看油井，负债端控制赤字扩张的速率。

这是一种把风险分散到不同行业的走法，风险被摊薄，回报期也会拉长。

对投资者而言，这种结构上的变化更有吸引力，短期的波动不会轻易打乱长期的收益曲线。

如果把国家比作一家正在转型的企业，财报里最重要的两件事，一件是现金流稳不稳，一件是新业务能不能上量。

沙特把基础设施和公共服务当作“底座工程”，现金流的稳定就来自于此类支出带来的就业和消费。

非油活动增长4.7%，说明新业务已经在上量。

GDP同比4.1%是综合效果，背后还有人口结构、消费习惯、政策周期等多因子拉扯。

通胀预期2%，算是把物价的火候压在可控的锅里，利好消费和投资的决策。

这组宏观指标在同一张图里拼起来，像是给预算做的“压力测试”，结果显示系统承压能力还不错。

再看FDI净流入，465亿里亚尔的半年体量，增幅超过29%，这股外部资金愿意进场，通常意味着对政策稳定性的认可。

这不是纯粹的“风投热情”，更像是看到了长期故事与短期通道的配合。

也有读者会问，非油行业到底是哪些。

这次公开的素材点到房地产、投资、旅游、科技这些方向，细颗粒度的项目清单没有在此处展开，暂无相关信息。

这些版块的共同点是外溢效应和吸纳就业的能力，外加可观的产业链带动。

把这些板块做强，就像给经济安了几条备用血管，主血管堵了一会儿，备用血管能接上。

这就是“多元化”的实操版，不是海报上好看的词，而是具体的岗、具体的产线、具体的配套。

预算加码的真实含义是把这些血管的直径再粗一点，流量再稳一点。

说了这么多，谜底该揭了。

这次预算之所以敢在油价不顺的时候把支出继续抬，是在用公共投资做逆周期缓冲，同时用结构改革把增长的来源搬到非油上。

OPEC+保持对市场的观察与微调，给油收入提供一定的安全垫，但并没有把希望全压在油桶上。

王储的批示与部委的执行链，意味着“2030愿景”不是停留在口号的阶段，而是以财务资源为燃料的推进器。

非油活动的增幅、FDI的加速、GDP与通胀的预期，构成了这台机器的运转参数。

收入端在2026年的估算高于2025年，赤字会缩一点，这就是风险和投入的平衡点。

一句话把它讲明白，预算不是给油价托盘，是给转型搭桥。

这桥一旦铺到位，车就能不再只走资源单行道。

这套打法并非没有代价，短期看财政负担更重，项目落地要拼治理，资金使用要拼透明度。

但长线看，独立的非油增长是能抗周期的铠甲。

往上再升一点，国家转型不靠一阵风，靠的是耐心、纪律和一连串能被验证的里程碑。

沙特这次在预算里把“愿景”融进“数字”，把“数字”托给“项目”，把“项目”交给“治理”。

未来要盯三件事，执行的准度、披露的完整性、私企的参与度。

准度保证不要走样，披露保证公众信心，参与度保证市场活力。

这三件事跑顺了，非油增长就能真正把油价波动的影响压下去。

国际环境还在变，地缘、利率、供应链都会给故事添支线剧情，但主线只要坚固，支线就难撼动。

在转型的路上，最怕的是半途而废，其次是搞成面子工程。

把钱花在产生乘数效应的地方，把治理做成可复盘的流程，这才是这份预算的灵魂。

你怎么看这次“在油价偏低时加码支出”的操作。

你觉得非油板块里的哪条赛道更像长期发动机。

欢迎聊聊你最关心的风险点和观察指标。