中国证监会正式批复通过《上市公司提质三年行动方案》，标志着A股市场将迎来2019年注册制改革后的又一次深度变革。此次政策调整直指市场顽疾，包含三大核心突破。

改革三大突破点

减持新规升级• 破净、破发公司大股东不得减持• 离婚等非交易过户纳入监管

分红强制约束

连续三年未分红将ST

要求央企股息率不低于30%

回购制度创新✓ 允许"先注销后筹资"模式✓ 明确回购股份可用于股权激励

市场即时反应

• 银行股集体大涨（股息率超6%）• "铁公鸡"概念股跌幅逾5%• 券商板块单日成交激增200亿

中长期影响

投资者结构优化

险资权益配置空间提升

QFII额度有望扩容

市场生态重塑✓ 壳资源价值归零加速✓ 造假成本提升至违法所得10倍

全球竞争力增强• MSCI纳入因子或提至30%• 中日ETF互通规模将翻番

证监会同步明确2025年前完成：① 全面实行电子化招股书② 建立业绩说明会质询制度③ 推出中国版"集体诉讼"

分析师指出，这套组合拳直指"重融资轻投资"痛点。当分红成为硬约束、减持戴上紧箍咒，A股或许真能走出"融资市"循环，迎来真正的价值投资时代。