A股光伏板块的单日大涨1.71%、超10只个股涨停，背后是政策与行业基本面的双重裂变。 阳光电源董事长曹仁贤在近期业绩会上的发言点破关键：“行业已进入‘不创新即淘汰’的阶段。” 这场爆发绝非偶然，而是六部委联合座谈会后“反内卷”政策重锤落地的直接反应。

政策重拳：从低价乱战到标准成本参照系

光伏行业的恶性竞争早已不是秘密。 全球需求约616GW，中国供给却突破1200GW，供需失衡比例高达2:1，部分产品价格甚至跌破现金成本线。 7月初中央财经委会议明确整治低价无序竞争，8月六部委联合座谈会更是将“反内卷”推向高潮，提出用市场化手段清退落后产能、打击低于成本价销售、建立“标准成本参照系”等四大方向。

政策效果已开始显现。 多晶硅N型复投料均价从低点回升至52.37元/千克，主力合约一度冲击涨停。 更关键的是，招投标规则或将告别“低价中标”，从根源上遏制企业为抢单不惜亏本销售的行为。 有行业人士直言：“过去拼谁价格低，现在拼谁成本控制好、技术过硬。 ”

技术突围：TOPCon稳坐主流，BC电池异军突起

政策托底之下，行业竞争逻辑正从价格战转向技术战。当前TOPCon技术以86.9%的市场占比成为绝对主流，通威股份的TOPCon组件功率突破722瓦，双面率超90%。 而BC电池（背接触电池）因其高转换效率和美观性，在分布式光伏市场快速崛起。 隆基绿能计划年底建成70吉瓦HPBC产能，成本有望比TOPCon低0.05元/瓦，2025年渗透率预计达13%。

技术分化的背后是生存法则的转变。行业整体开工率仅50%-60%，但宜宾等地的优质企业开工率超80%，部分甚至满产。 一位光伏企业负责人坦言：“落后产能出清加速，能活下来的企业必须手握差异化技术。 ”

三条主线：布局反弹机会的核心逻辑

技术领先型龙头：在N型技术替代周期中，通威、隆基等企业凭借TOPCon和BC技术量产效率超25%，通过技术溢价抢占高端市场。 例如隆基的HPBC组件功率突破700W，在海外市场溢价可达0.12美元/瓦。

成本优势企业：上游硅料环节中，通威股份、大全能源凭借规模效应，成本远低于行业平均；逆变器领域，阳光电源全球市占率领先，锦浪科技在户用市场具竞争力。 产能出清期，成本控制能力直接决定企业抗风险能力。

低估电力混合标的：吉电股份清洁能源装机占比达77%，大唐发电、华能国际等央企加速光伏布局，兼具资源优势和估值安全边际。 这类企业传统业务提供现金流，光伏业务则贡献成长弹性。

操作策略：分批布局与结构优化

对于空仓者，光伏产业指数PE分位数处于近10年13.8%的低位，可通过光伏ETF（如516180）或分批建仓龙头股介入。 已持仓者需审视标的的技术路线，若持有中小产能标的，可转向头部企业。 短期需紧盯硅料价格能否站稳50元/千克及产能出清进度。